Resumen:
Las estimaciones de prima de riesgo derivadas de la teoría financiera clásica han mostrado sistemáticamente desviaciones con respecto a los niveles observados. Esta discrepancia se encuentra ligada principalmente a la fundamentación racional de dichas formulaciones, según la cual, los precios de los activos son la principal fuente de información disponible. Este artículo se centra en la necesidad de incrementar el conjunto informativo a través de la consideración de factores conductuales. En este sentido, se propone una metodología de estimación de la prima de riesgo que incorpora al sentimiento inversor como fuente adicional de información. Este modelo se contrasta para el mercado americano con el objetivo de obtener unas mediciones de prima de riesgo más precisas que las derivadas de las formulaciones convencionales. Adicionalmente, se proporciona una explicación alternativa de la relación rentabilidad-riesgo en función del sentimiento inversor. Finalmente, el uso de aproximaciones conductuales al tratamiento de la prima de riesgo favorece el control de las anomalías de mercado, como el efecto momento.
Palabras Clave: prima de riesgo; sentimiento; valoración; beta; momento
Índice de impacto JCR y cuartil WoS: 1,244 - Q4 (2020); 0,900 - Q3 (2023)
Referencia DOI:
https://doi.org/10.1080/02102412.2019.1622067
Publicado en papel: Julio 2020.
Publicado on-line: Julio 2019.
Cita:
J.J. García Petit, A. Rúa, E. Vaquero Lafuente, Sensatez y sentimiento: una aproximación conductual a la modelización de la prima de riesgo. Spanish Journal of Finance and Accounting. Vol. 49, nº. 3, pp. 292 - 321, Julio 2020. [Online: Julio 2019]
